TradeMax发现在全球经济局势风云变幻的当下，回溯往昔预言，诸多迹象正印证着一些深刻变革的悄然降临。2019 年，CNN 全球经济分析师 Rana Foroohar 便极具前瞻性地撰写文章配资头条官网，预言 “美元末日情景”。她指出，全球化方向的根本性扭转，以及后布雷顿森林体系的重构进程，会让美元及其资产价值承受下行压力，进而引发美债收益率上扬、黄金价格攀升以及多种外币汇率走高。如今，站在当下审视，这一预言正逐步从设想变为现实。尽管标普 500 指数仍会因特朗普的情绪与决策起伏不定，但不可否认，一个全新经济时代的浪潮已然汹涌来袭。
Foroohar 坦诚地表示，自己并非擅长精准预测市场转折的时机，可她始终笃定一个核心观点：投资范式正处于全面变革之中。无论贸易战是否爆发，降低对美国市场的资产配置比重，都成为当下投资者不容忽视的关键策略。即便现任美国总统并非特朗普，而是哈里斯，我们依旧身处 “后华盛顿共识” 时代，这一点拜登政府也已默认。在全球多极化趋势愈发明显的大背景下，美元和美元资产往日的垄断地位正摇摇欲坠。
美国主导全球金融周期已长达十余年，然而，支撑其长期繁荣的金融化、集中化以及债务驱动型发展模式，早已在长期运行中被过度消耗，难以为继。这绝非特朗普个人行为所能简单左右，背后是深层次的结构性问题在持续发酵。Foroohar 敏锐洞察到，当下有三大结构性风险正不断积聚，犹如三颗随时可能引爆的 “炸弹”。
其一，资产价格依赖症已成为全民难以挣脱的 “泡沫枷锁”。回顾过去半个世纪，美国在经济决策层面，几乎将所有重大举措都聚焦于推高资产价格。从 1970 年代末开启利率市场化进程，到股票回购实现合法化，再到以股票为主导的税收优惠 “绩效薪酬” 模式盛行，这一系列政策共同塑造了如今美国资本市场的模样，也是硅谷纸面财富爆发的根源所在。特朗普团队曾声称 “普通民众对股市并不关心”，但现实却恰恰相反。资产增速远超民众收入增长的现状，已使整个美国社会深深陷入对资本市场的高度依赖。当前，美国家庭在股票方面的持仓比例达到了历史峰值，股票与共同基金占家庭总资产的 26%。这意味着，一旦市场出现下行波动，其冲击将直接作用于每个家庭，进而拖累整体经济。分析师卢克・格罗门(Luke Gromen)尖锐地指出：“自 1995 年起，股票已成为影响美国联邦税收的关键边际因素。倘若股市持续低迷，消费市场必将受到冲击，GDP 增长陷入停滞甚至衰退，政府赤字也会随之急剧飙升。” 而当下，通胀隐患尚未完全消除，投资者对美国资产所要求的风险溢价仍在不断攀升。多数分析师认为，无论是否实施对等关税政策，美股后续还将面临更为深度的调整。国际货币基金组织(IMF)在最新的金融稳定报告中也发出警告：美股估值过高的问题，已然成为全球金融市场的重大风险点之一。
其二，私人债务如同隐藏在暗处的 “定时炸弹”，预计在 2027 年集中到期，届时或将引发一场债务海啸。过去几年间，私人部门债务规模急剧膨胀，杠杆率大幅飙升，令人忧心忡忡。私人信贷市场中，企业借款数量暴增，诸多借款人甚至难以达到传统银行的贷款标准。如今，约半数的私人信贷基金将在 2027 年前集中到期，且面临无法顺利续贷的困境。前美国证交会金融稳定高级顾问科里・弗雷尔(Corey Frayer)忧心忡忡地警告称：“一旦经济下行周期与私人信贷到期潮同时出现，极有可能引发企业连环破产的多米诺骨牌效应。” 这不仅会让影子银行体系瞬间崩塌，正规银行业也将遭受池鱼之殃。值得注意的是，当前银行对非银机构的风险敞口，已远超 2008 年金融危机时期，形势可谓岌岌可危。
其三，加密货币领域宛如一个处于监管真空地带的 “火药桶”，充满疯狂与不确定性。特朗普政府在金融监管方面采取了放松政策，削减证交会编制，架空消费者金融保护局，这些举措无疑为加密货币的风险滋生敞开了大门。更为严峻的是，两党共同支持的《天才法案》若最终通过，将使得加密货币能够大规模渗透到实体经济之中，进一步放大了上述风险。此前硅谷银行倒闭时，拜登政府已被迫出手救助加密平台 Circle。而新法案一旦实施，极有可能吸引更多机构蜂拥进入这一领域，而这恰好符合特朗普及其 “军师” 马斯克的利益诉求。
Foroohar 强调，她并非断言企业债务或加密货币必然会立刻引爆危机配资头条官网，尽管下一轮金融危机极有可能源于此。但即便抛开贸易战的威胁不谈，美国资产市场所存在的风险以及估值过高的问题，已然清晰可见。再加上特朗普执政期间所造成的信任赤字，“美元末日” 的剧本仍有在未来继续演绎的空间，全球经济格局或将因此面临更为深刻的变革与重塑。
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